剧情简介

　　

　　Sameeksha Capital创始人巴文?沙阿(Bhavin Shah)表示，挑战在于，许多股票，尤其是PSU板块的股票，已经反映出多年来非常强劲的增长，因此很难在该板块找到很多机会。尽管PSU银行的估值仍相对具有吸引力，但它们更多地是通过ETF而不是单个银行获得风险敞口。

　　选举结果会标志着今年市场的顶峰吗?

　　Bhavin Shah:答案是否定的。

　　如果不是这样，你认为最大的问题是什么对现在的市场来说是值得关注的吗?你认为政策的行动和成效如何持续性是推动市场走高的动力，还是回归基本面和收益?

　　巴温·沙阿:很明显，我们的经济非常强劲，增长基础非常广泛，当这种情况发生时，许多公司的盈利都出现了良好的增长，所以归根结底，这将是基本面和强劲的盈利增长，这将有助于市场向前发展。考虑到我们目前的处境，这可能不是一个有意义的举动，但我认为这很重要。偏见会偏向积极的一面。

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　　你的职位是什么在这个时候整理你的投资组合?你是在增加你的现金水平以进一步部署，还是你已经开始部署了?在选举之前，现在的策略交易是什么?

　　巴文·沙阿:我们可能没有做任何不同于我们通常做的事情。我们看看我们拥有的股票。我们着眼于未来两到三年的渐进式变化。我们所拥有的每只股票能产生怎样的回报当这些回报看起来很低或者如果我们的理论不起作用，我们就退出这些股票。有时，我们有很多新的想法需要投资。有时，我们不这样做。

　　非常诚实地说，今天我们可能没有那么多好的投资想法，所以，是的，会有一些现金流出，因为我们正在出售一些头寸。这并不是对选举结果的战术预测，因为我认为至少我们的观点是，就选举结果而言，市场不会出现任何大的意外。

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　　但是你说得太多了。关于削减某些细分市场和行业的头寸。在哪儿你是在把利润从桌子上拿走，什么时候你是在增量部署它吗?你减持哪些板块，增持哪些板块?

　　Bhavin Shah:我不知道，因为我们并没有真正关注体重过轻和超重。我们很少考虑指标权重，也很少考虑指标权重。我们确实受到自下而上的机会的驱动，无论是在一个行业的背景下还是在公司的背景下。但是，是的，我们继续在制药/医疗保健领域进一步投资。

　　我们将继续投资于一些特定的技术相关公司，不是IT服务，而是从印度经济增长中受益的公司，并在技术领域发挥作用。所以，我们继续投资，甚至可能增加。我们正在削减一些金融服务公司的股票，以及一些我们认为已经达到应有水平的消费相关公司的股票，等等。

　　你对整个PSU篮子有什么看法?我说的是。因为他们看到了铁路和国防公司，甚至PSU银行和omc等公司的大幅上涨。是否应该将一些利润记入账面，或者这只是其中一些细分市场多年上升周期的开始，也许继续投资这些细分市场是件好事?

　　Bhavin Shah:我认为这里的挑战是，许多股票，尤其是PSU板块的股票，多年来一直在强劲增长中定价，因此一旦你这样做了，我们就很难在这个领域找到很多机会。公共部门银行的估值可能仍然相对有吸引力，人们可以考虑一下，但我们更多地是通过ETF而不是单个银行获得风险敞口。但即使基本面可能强劲，股票可能上涨，因为人们喜欢追逐势头，但这不是我们玩的游戏。

　　你认为下一个重点领域是什么?你认为资本支出和铁路、国防主题会继续吗继续成为政府关注的焦点，还是你期望在税收或社会支出方面进行重大改革?

　　Bhavin Shah:他们暗示要进一步改革税收;甚至有人评论合理化一些商品及服务税税率，例如重新审视直接税法。他说，一些改革是很有可能的，而且不太可能损害市场。我们听到了财政部长、首相和党内其他重要成员的评论，他们似乎都在这方面朝着一个方向讨论。如果选举后出现任何关于税收的负面内容，我真的会感到惊讶。

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　　在投资组合层面，今年表现最好的资产类别是什么?还是股票，还是黄金和白银告诉你，这些可能是今年最大的异常值，或者可能只是政府债券，等等。哪一种资产类别将成为今年最好的资产类别你会想增量地放0奈伊?

　　Bhavin Shah:很难说。当你说“year”的时候，你可能指的是财政年度。我想说的是，股票仍将提供可观的回报，无论黄金等能否超过这一水平，我真的没有什么看法。

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