剧情简介

　　

　　拉梅什Mantri首席信息官,

　　白橡树资本AMC他说，当我们综合考虑基本面和估值时，有一些行业

　　基本面非常强劲，但估值非常高，比如工业、资本支出相关行业，以及国防、电子等较小的行业板块

　　nic和制造业。公司盈利基本面良好，但估值偏高。这个空间

　　估值很有吸引力，金融，尤其是银行的基本面仍然非常强劲，你不可能拥有一个生态系统

　　经济以每年7%的速度增长，而金融却没有增长。

　　在过去15天的市场大幅反弹中，你的投资组合一定做得很好。你目前是如何在投资组合的估值和盈利增长之间进行取舍的?

　　拉梅什·曼特里:当然，市场现在已经反弹，因为早些时候人们对选举结果感到担忧，我认为这些担忧正在消退。市场喜欢政治稳定，预期这一次会有很多政治稳定。就盈利增长而言，本季度市场喜喜参半，因为我们可以清楚地看到，其中一个原因是政府支出一直在减弱，这影响了经济，预计下周选举结果出来后，你将开始看到经济的流动，政府支出回来了，当然，印度储备银行的股息一直是巨大的股息，这将导致政府支出的增加。

　　因此，收益情况好坏参半。小盘股的估值相当具有挑战性。小盘股作为一个篮子的交易价格明显高于长期估值，我们已经开始看到一些风险和治理问题开始出现在小盘股领域，而更多的是出现在中小企业领域。中型股的估值略高。说到大盘股，中型股的收益一直很好，这是一个很重要的观点，中型股的收益一直很好。

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　　说到大盘股，这显然是市场的价值所在。所以，今天我们通常所说的风险是，大盘股往往最贵，而小盘股更便宜。现在风险金字塔倒过来了，价值最高的是市场的大盘股。

　　谈到更广泛的行业，我们从估值的角度来看行业，但重要的是要看基本面。当我们综合考虑基本面和估值时，有些行业的基本面非常强劲，但估值非常高，例如工业、资本支出相关行业，以及国防、电子、制造业等较小的行业。企业盈利的基本面总体不错，但估值要求很高。估值具有吸引力且基本面仍然非常强劲的领域是金融业，尤其是银行业，你不可能看到经济以7%的速度增长，而金融业却没有增长。

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　　Manish Sonthalia说:“如果NDA数据接近400，市场将会感到惊讶。

　　我想问你一个问题你的投资组合中有一部分是保险公司，你有一些保险公司，这也是投资组合中金融方面的一部分，但表现不太好，你认为估值和收益，所有这些都已经触底，从这里开始一到两年，情况会好转吗?

　　拉梅什·曼特里:当然，一个原因是保险业的估值已经修正了很多，另一个重要原因是，人们担心保险业会出现某些不利的监管举措。市场上正在发生的一件事是佣金和保险可以推动这一点这将在短期内对该行业产生破坏性影响就像几年前共同基金行业从预付到交易一样，但实际上，从长远来看，这实际上使该行业更具可持续性。

　　我认为，保险业的渗透率仍然很低，除了投资产品，还有对人寿保险和健康保险的真正需求，事实上，对人寿和健康保险的需求甚至比投资更重要，所以这是一个比投资更关键的需求。这个行业有着明显的相关性,渗透水平很低,税收制度是现在越来越竞争的逐步降低,所以每个人都有优点,为保险行业创建短期挑战,但实际上长期对他们很好,因为他们将不得不开始思考什么是真正的客户价值主张他们去客户的产品,但这将会是对该行业长期。

　　现在有一些中型IT公司，高增长的公司在为高增长的利基市场服务。估值是否会成为一个问题，或者你是否愿意在目前的水平上持有它们?

　　Ramesh Mantri:由于经济放缓，整个IT行业去年都面临增长挑战，通常在经济放缓的历史中，大型股的增长表现更好，中型股表现更差，小型股被扼杀。但如果你看过去几年的周期，实际上小盘股和中盘股的IT增长表现优于大盘股。

　　原因在于，如今IT服务行业的小盘股和中型股与过去几十年大不相同。如今，许多这样的公司都是由曾经在大公司工作过的首席执行官经营的。这些公司没有像大型IT公司那样试图为客户提供一切服务，而是找到了自己的利基市场，并愿意在这个领域与最大的公司竞争。第三，很多时候，他们的首席执行官往往在美国，离客户很近，所以他们能更好地让客户感到舒适。

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　　因此，许多中小型IT服务公司的增长速度超过了大型公司。它们非常独特，在这方面

　　接下来我们来看看这个。在这其中，有一个非常有趣的IT服务故事正在印度上演。通常，当我们谈论IT服务时，我们会说

　　只说话不说话

　　但现在，由于印度对技术的采用，以及对银行业采取的监管行动，我们认为银行业的IT行业显然存在一个巨大的资本支出周期，我们的投资组合中有许多专注于印度市场金融服务技术的公司，我们已经看到印度一些银行存在技术问题。因此，印度市场现在对科技公司来说变得越来越重要。

　　我想从你那里了解的最后一句话是，你认为市场的哪一部分现在是完全不受欢迎和被忽视的，并且正在定价所有的负面因素，这些负面因素实际上可能会在未来六个月内开始逆转NTHS到一年的时间f拉梅。

　　Ramesh Mantri:这是一个非常简单的答案，就是BFSI，私人银行，基本面很好，但它们已经成为了热门股。人们忘记了其中一些私人银行在过去25年里有着良好的记录，仅仅因为他们几年来表现不佳，并不意味着你可以把他们一一勾销，这些都是可靠的机构，你不可能在没有银行参与的情况下实现7%的经济增长。

　　所以，很明显，这是市场被忽视的部分，估值低于长期平均水平，基本面非常强劲，所以这显然是你可以创造大量阿尔法的地方。我非常有信心，在较长一段时间内，我们将在这个领域创造大量的alpha。

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