当美国惩罚摩根士丹利(Morgan Stanley)将即将进行的股票交易泄露给自己青睐的客户时，它对受贿者的名单保密。其中包括华尔街最大的参与者之一:Citadel。

据知情人士透露，在摩根士丹利与政府达成的和解协议中，不愿透露姓名的高管包括肯•格里芬(Ken Griffin)旗下大型对冲基金的一名交易员。

除Citadel外，法律文件中所描述的股票信息接收者(未透露姓名)还包括大宗交易专业公司CaaS Capital Management、Segantii Capital Management和Evolution Capital Management的人员。由于涉及调查的机密内容，知情人士要求不具名。

检方尚未指控任何据称收到任何不法行为线索的买方参与者。

调查指责摩根士丹利在客户计划出售足以影响市场价格的大量股票时，提前向对冲基金发出警告。美国司法部(Justice Department)和美国证券交易委员会(Securities and Exchange Commission)表示，银行员工泄露了这些信息，希望对冲基金做空这些股票，并在股票上市后买入部分股票。

涉事公司的身份表明，摩根士丹利的银行家们为了加强其业务，违反了客户保密协议，信息传播到了何种程度。虽然此前曾有人探究过该银行与一些专业公司的密切合作，但Citadel与此案的关系鲜为人知。

并非每一次泄密都导致对冲基金经理在大量股票被抛售前进行交易。在某些情况下，卖家放弃了他们的计划，这就是泄露给Citadel的两笔交易所发生的情况。行业律师还辩称，如果公司确实进行了交易，它们也没有违反任何法律，因为它们没有与摩根大通签署保密协议。

戴维斯·波尔克律师事务所(Davis Polk)前律师、现任教于不列颠哥伦比亚大学(University of British Columbia)的克里斯蒂·福特(Cristie Ford)表示，从摩根士丹利高管那里获得信息的对冲基金“有权假设他遵守了公司的规则”。互动的本质是这样的，“有些是基于谣言，有些是基于直觉，还有一些是基于股票部门的假设性问题。”

“对于这个行业的人来说，有一种感觉是，你可以尽可能地接近底线，”她说。“从一个局外人的角度来看，整件事让人感觉不舒服。”

摩根士丹利支付了2.49亿美元的罚款以结束调查。帕万·帕西(Pawan Passi)在2021年休假时负责该行的美国股权辛迪加业务，美国证交会(SEC)禁止他进入该行业一年。

该行和对冲基金的代表拒绝置评或没有回复记者的信息。

“可疑”的表现

长期以来，抛售大量股票的卖家一直对在交易执行前价格下跌、导致收益减少的情况表示不满。摩根士丹利是大宗交易领域的一股力量，曾受到嫉妒的竞争对手的嘲笑，他们将其出售前的价格下跌称为“摩根士丹利衰退”。

据司法部称，其中一笔交易被泄露给了包括Citadel在内的两家对冲基金，但随着市场价格开始下滑，卖方开始怀疑，并写信给摩根士丹利的部门主管，称“股票表现有可疑之处”。该客户最终在当月停止了脱手库存的计划。两位知情人士说，在拟议的交易破裂之前，Citadel并没有做空广播电台运营商iHeartMedia Inc.的股票。

在另一个例子中，摩根士丹利的银行家向Citadel交易员透露了与一家潜在大宗卖家的讨论。随后，Citadel的交易员详细描述了他目前持有该股的空头头寸，并得到保证，当出售进行时，他将获得一笔足够大的配置，以弥补他的看跌押注并平仓。其中一名知情人士说，这笔交易也落空了。

这位Citadel交易员去年离开了公司。其中两位知情人士说，他的离职与调查无关。

在与摩根士丹利(Morgan Stanley)交谈后，美国政府发现了弗兰克•傅(Frank Fu)的CaaS Capital做空股票的事例。

其中一只股票是雅典航运公司Star Bulk Carriers Corp.，根据该银行与检方的交易，CaaS的创始人以前从未交易过这家公司，但交易中也没有提到这家公司的名字。和解文件称，摩根士丹利从1060万股中航股份中拨出200万股，帮助中航结清空头头寸，并从交易中获利。

据称与Segantii和Evolution有关的大宗交易与一名伦敦高管有关，该高管最初在Segantii工作，后来跳槽到Evolution。这名员工随后就薪酬问题与Evolution发生了争执。Evolution后来在一份法庭文件中写道，这名交易员正在接受政府调查。没有对他或他的公司提出任何指控。

引爆基金

大宗交易调查暴露了华尔街长期以来一直怀疑的一种泄密行为。众所周知，银行与对冲基金进行了微妙的对话，以评估它们对可能出现的部分股票的潜在兴趣。问题是，这些谈话是否有效地向对冲基金透露了消息。

有些人认为这对市场不利，即使它被认为是合法的。摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)前高级交易员埃里克•罗森(Eric Rosen)说，“可能应该对这个过程有更明确的规定。”罗森还经营着一家对冲基金。

“一位法官曾经这样形容色情片:‘我看到它就知道它是什么，’”他说。“如果你得到消息说有大量股票即将上市，你开始做空它，然后又买回来，我觉得这不对。这似乎不像是一个公平的竞争环境。”

(艾娃·本尼·莫里森和胡蓓协助。)