关于道琼斯工业股票平均价格指数的传统观点是，它是一个无所不能的股票组合，永远不会改变。

不正确的。

道指自1896年以来一直存在，最初的12只成份股中没有一只在平均指数之内。最后一个离开的是通用电气(GE)——2018年的免费报告，因为这家工业集团在太多薄弱的业务中挣扎，被迫分拆或出售了许多资产。

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到2020年，最后加入平均水平的三家公司是生物技术巨头安进(Amgen)——免费报告、霍尼韦尔国际(Honeywell International)——免费报告和Salesforce Inc. (CRM)——免费报告。

令人震惊的是，这三家公司取代了免费报告的埃克森美孚(XOM)、免费报告的制药巨头辉瑞(PFE)和免费报告的雷神技术公司(RTX)。

之所以使用“令人震惊”一词，是因为埃克森美孚自1928年以来一直是道琼斯指数成份股公司，当时该指数扩大到30只成份股。

辉瑞于2004年加入。雷神公司是在联合技术公司与雷神公司合并后成为其成员的。

沃尔玛的拆分可能意味着未来的变化

现在看来，管理道琼斯指数和标准普尔500指数的人，标普全球旗下的标普道琼斯指数，可能正准备再次改变指数。

原因是沃尔玛(Walmart)的“免费报告”(Get Free Report)。该公司上周宣布，将从2月26日起进行1比3的股票拆分。

如果你现在持有100股沃尔玛股票，拆分后你将拥有300股。该股上周五收于165.57美元。分拆后，价格应该降至56美元左右。自1974年上市以来，沃尔玛已经分拆了11次，每次都是2比1分拆。

沃尔玛分拆的原因是为了让更多的员工能够负担得起更便宜的股票。目前，约有40万沃尔玛员工(在全球210万员工中)通过公司运营的股票购买计划定期购买公司股票。

对于大多数大公司的员工来说，股票分割就像天上掉下来的甘露。

如果你工作的时间足够长，不卖出，股票和它们的价值就会上升。沃尔玛在1975年购买的一股股票，在所有分拆过程中一直持有，如今的价值接近8.7万美元。

竞争对手Costco Wholesale的员工股票购买计划很受欢迎，部分原因是Costco员工的工作时间很长:平均为9年。

道琼斯指数本身也受到了影响

沃尔玛的拆股将对道指本身产生影响。这需要两点:

道指是美国商业和经济的缩影。标普分析师霍华德•西尔弗布拉特(Howard Silverblatt)表示，这是一个目标，无论是从驱动他们的动力还是他们的健康状况来看都是如此。

因此，它的成员应该是标准普尔500指数成份股，该指数只接纳在美国注册的公司。它们应该是有利可图的。它们应该看起来像经济。

它越来越多地引进了科技公司:1979年引进了IBM;1997年是惠普(Hewlett-Packard)， 1999年是微软和英特尔(Intel)——获得免费报告，2015年是苹果，2020年是Salesforce (CRM)——获得免费报告。随着经济的发展，这些年来它发生了巨大的变化。最初的成员之一美国皮革公司于1952年被清算。

该指数是价格加权指数。也就是说，股票的每股价值越高，对指数价值的影响越大。如果股票下跌或拆分，较低的价值会减少其影响。

以沃尔玛为例，分拆将使该公司在道指成份股中的排名从第17位降至第25位。

这就需要改变道琼斯指数的除数，它决定了指数的水平。你把每只股票的价格加起来，用总和除以除数，结果就是指数水平。

为了记录，当前的除数是0.15172752595384。

如果一只股票的价格被下调，则必须调整除数以使指数本身保持不变。

沃尔玛的拆分可能会带来其他变化

对沃尔玛而言，可能立即发生的变化是，所有其他道指成份股对该指数的影响都将略微增加。

但外界猜测，沃尔玛此举只是应对经济变化的其他举措的开始。一些股票，尤其是制药巨头沃尔格林博姿联盟(Walgreens Boots Alliance, WBA - Get Free Report)表现疲弱。沃尔格林在2023年下跌了30%，今年以来下跌了13.3%。

联合健康集团(UNH)的股票周五收于510.23美元，比沃尔格林的22.64美元高出22倍。通常情况下，标普道琼斯喜欢这个比率接近10。

但如果沃尔格林被移走了，该放什么进去呢?

潜在的选择可能是

• Costco(2月2日价格:709.48美元)
• 我平台(我助教) -免费获取报告(2月2日价格:477.49美元)
• 谷歌母公司Alphabet -免费获取报告(2月2日价格142.38美元)
• 亚马逊(AMZN) -免费获取报告(2月2日价格:171.81美元)
• Target (TGT) -免费获取报告(2月2日价格:145.49美元)

前三个都有缺点。

好市多(Costco)和meta的股价如此之高，可能会淹没道指其他成分股。

meta和Alphabet也有两类股票，它们必须以某种方式进行组织。

亚马逊不支付股息，但这不会破坏交易。塔吉特仍在努力应对Covid-19大流行的影响。

让我们假设标普道琼斯指数买入两只股票。好市多(Costco)是一个很好的选择，也是meta、Alphabet或亚马逊(Amazon)的选择之一。

好市多和meta想要分割他们的股份。标准普尔的西尔弗布拉特说，除了沃尔玛之外，他还没有听说任何正在进行的分拆。

亚马逊是个例外，但其股价并不算太高。加入好市多(Costco)将淘汰塔吉特(Target)。

哪些组件可能会消失?沃尔格林(Walgreen)看起来很有可能，3M(免费报告)也有可能，它们正与诉讼问题作斗争。

要实现这一目标，至少需要进行一次股票拆分。这是可行的，当然，为了有机会成为道指成份股，为什么不呢?

2020年，苹果将其股票分割为1比7。但Visa的“免费报告4买1”的分成让苹果成为可能。