1998年9月4日，计算机科学家拉里·佩奇(Larry Page)和谢尔盖·布林(Sergey Brin)接手了一个他们已经研究了两年的研究项目，并把它变成了一家公司。

他们称之为Google。

他们的项目后来成为Alphabet (GOOGL)的子公司——Get Free Report，成为世界上最受欢迎的搜索引擎，占据了大约92%的市场份额。

自20世纪最后几年以来，发生了如此多的变化。现在，我们生活在一个人工智能已经从科幻小说变成现实的世界里，各家公司都在激烈竞争，以求在这个新领域占有一席之地。

这种格局将如何演变还有待观察，但Alphabet将成为主要参与者的乐观情绪，帮助其股价在过去一年飙升了31%。

这很好，但最近投资者的处境更加艰难。在谷歌公布第四季度收益后，股价下跌了7%，这让很多人想知道接下来会发生什么。

Alphabet的季度财务业绩稳健

谷歌于1月30日公布了第四季度财报，是所谓的“瑰丽七股”(Magnificent Seven)中的一员。“瑰丽七股”是一篮子科技股，其中包括苹果、微软(Microsoft)和英伟达(Nvidia)等知名公司。

该公司公布调整后的每股收益为1.64美元，高于上年同期的1.05美元，超过了华尔街预测的每股1.59美元。

总收入为863亿美元，高于去年的761亿美元，超过了853.3亿美元的预期。广告收入为655.2亿美元，低于分析师预期的659.4亿美元。

虽然总体数据看起来不错，但投资者对广告收入和支出增加(包括人工智能成本上升)感到失望。

基础设施驱动的资本支出

首席执行官桑达尔·皮查伊在公司财报电话会议上告诉分析师:“我们的业绩反映了强劲的增长势头，产品创新将持续到2024年。”“去年，新一代人工智能带来了新的兴奋，我为我们负责任的应对方式感到自豪，我们在基础模型方面取得了长足的进步，并推出了一系列伟大的产品。”

Alphabet的资本支出飙升45%，达到110亿美元，首席财务官露丝·波拉特表示，今年的资本支出将明显高于2023年。

她表示，资本支出将“主要由对技术基础设施的投资推动，其中最大的组成部分是服务器，其次是数据中心”。

波拉特还表示，Alphabet将在第一季度产生7亿美元的离职相关成本。

上个月，作为削减成本措施的一部分，谷歌在硬件、语音辅助和工程团队裁员1000人。去年年初，该公司裁减了约6%的员工，即12,000个职位，这是该公司历史上规模最大的一次裁员。

当时，谷歌表示，它正在“负责任地投资于我们公司最重要的优先事项和未来的重大机遇。”

华尔街分析师似乎普遍持乐观态度

Redburn Atlantic分析师詹姆斯·考德威尔(James Cordwell)将Alphabet的目标股价从150美元上调至165美元，并保持对该公司股票的买入评级。他表示，Alphabet的业绩总体上很强劲。

不过，他表示，投资者关注的焦点可能是搜索业务增长仅符合预期，再加上资本支出大幅增加，这可能会支持看空的理由。

然而，考德威尔表示，他认为这些担忧有些过头了。

杰富瑞(Jefferies)将Alphabet的目标股价从170美元上调至175美元，同时保持对Alphabet股票的买入评级。

分析师称，强劲的广告需求推动了搜索和YouTube两位数的加速增长，尽管这些领域的业绩"没有达到一些投资者的预期"。

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云计算增长再次加速，但仍低于微软的Azure云计算项目。杰富瑞(Jefferies)表示，预计2024年将是一个“乐观的2024年”，广告市场将健康发展，人工智能将推动云计算和YouTube的发展。

BMO Capital分析师布莱恩·皮茨(Brian Pitz)将Alphabet的目标股价从170美元上调至178美元，并保持对Alphabet股票的跑赢大盘评级。

皮茨在一份研究报告中表示，通用的下一阶段增长可能来自基础设施、基础模型和应用程序。考虑到Alphabet提供的全栈服务，它是人工智能领域最有利的竞争对手之一。

蒙特利尔银行还将2024年的每股收益预期从6.21美元上调至6.62美元，将2025年的目标从7.49美元上调至8.06美元。

然而，富国银行(Wells Fargo)对Alphabet的业绩持不同看法。该公司将该公司的目标股价从148美元下调至141美元，并保持对该公司股票的同等权重评级。

分析师表示，他们认为第四季度搜索业务增长不温不火主要是alphabet独有的问题。

富国银行补充称，对搜索业务营收的负面修正抵消了更为有利的成本前景。他们指出，经营亏损和自由现金流预期被下调。

此外，该公司认为，搜索业务增长放缓和资本支出上升的双重因素，将使该股承压。