英国央行(Bank of England)已连续第六次选择将利率维持在5.25%的16年高点。

尽管英国央行再次预测，今年春季晚些时候，通胀将降至2%的目标水平，但该决定仍以7票赞成、2票反对的多数通过。

当通胀高企时，利率通常会保持在较高水平——其逻辑是，更高的借贷成本意味着更低的支出、更低的需求，从而导致更低的价格。

但英国央行行长安德鲁•贝利(Andrew Bailey)周四再次表示，尽管近期总体通胀率降至3.2%是“令人鼓舞的消息”，但货币政策委员会需要“更多证据表明通胀将保持在低位”，才能降息。

目前，英国央行的预测显示，在降至目标水平后，2024年下半年通胀率将小幅上升至2.5%左右。这比先前建议的略低，但仍高于目标。

英国央行认为通货膨胀率将在2024年下半年再次上升的几个关键原因，以及可能在中长期内将通货膨胀率保持在2%的进一步因素。

能源成本下降

通货膨胀是根据过去一年的价格增长来衡量的，所以这个数字的很大一部分是基于12个月前的价格。

今年春季通胀预期会下降的部分原因是，今年4月，监管机构英国能源监管局(Ofgem)下调了能源价格上限——大多数家庭为每单位天然气或电力支付的最高价格。

2023年4月，人们为能源支付的金额达到了有记录以来的最高水平，使通胀居高不下。

英国央行(Bank of England)在周四发布的货币政策报告(Monetary Policy Report)中表示，今年下半年通胀的部分增长将归因于“能源相关基数效应的解除”。

能源价格从2023年下半年开始下跌，专家目前预计不会出现更大幅度的下跌。

这意味着，一旦到了2024年下半年，能源价格的年度跌幅将不会像目前的数据那样剧烈，这意味着它不会像目前那样对整体通胀数据造成太大的拖累。

服务业通胀高企担忧

服务业通胀涵盖了英国的关键行业，如酒店业和旅游业(包括火车票等)，近几个月来一直非常不稳定，没有整体通胀率下降得那么快。

服务业是劳动密集型行业，因此对工资变化更为敏感。

报告称:“就持续通胀的指标而言，3月份服务业消费者价格指数(cpi)虽有所下降，但仍处于高位，为6%。”

货币政策委员会只希望它“逐渐”放缓，这可能会限制通胀下降的速度。

工资增长保持高位

私营部门的工资增长率也仍然很高，达到6%，这仍令英国央行感到担忧。

更高的工资意味着人们有能力支付更高的价格，这可能会推高通胀。

英国央行还对英国国家统计局(Office for National Statistics)劳工调查数据的质量表示担忧。它表示，这使得衡量劳动力市场变化的方式变得“困难”。

另一个关键问题是公共部门的工资。

今年晚些时候公共部门的工资增长目前还不清楚——大部分将在春季晚些时候由政府部门确定。

英国央行表示，一旦这些“更稳固”的结算方案出台，它们将提供“一个重要的迹象，表明薪酬增长在多大程度上继续像预期的那样放缓”。

这意味着，在夏季晚些时候，英国央行可能会对薪酬是否如预期的那样下降有更好的了解。这可能会使任何降息决定变得更容易。

地缘政治的不确定性依然存在

欧洲央行周四表示:“地缘政治因素继续给近期通胀前景带来上行风险。”

它承认，与上半年相比，这对通胀构成的风险在今年下半年“更为均衡”。

中东地区微妙的政治局势尤其会对石油价格产生重大影响，因为该地区是一个主要的石油出口国，尽管报告指出，到目前为止，这些局势的影响“有限”。

尽管如此，英国央行对未来两年油价的预测还是比2月份发布上一份报告时的预测要高一些。

该机构还警告称:“在不利情况下，油价短期内仍可能大幅上涨”，并表示这可能对英国通胀产生“实质性上行影响”。