Covid-19大流行改变了我们所知道的世界——超过960万人死亡，无数人生病:根据疾病预防控制中心的数据，77%的美国人至少感染过一次。在大流行开始时，人们被困在家中，这导致企业关闭，供应链混乱。GDP暴跌，股市崩盘，数百万人失去了工作。

通过《关怀法案》(CARES Act)等立法，美国政府向小企业提供可减免贷款，并向入不敷出的个人和家庭发放刺激支票。在这样一个困难时期，美联储最不想做的就是让美国人更难找到工作。这就是为什么美联储等了这么久才开始加息。

什么是美联储加息?

值得注意的是，美联储对经济的贡献远不止是简单地调整利率。它监管美国的银行，确保金融市场的稳定，并制定政策，以维持其促进物价稳定和为美国人民创造最大就业的双重使命。

在新冠肺炎大流行期间，失业率飙升，在2020年4月达到14.7%的峰值，直到2022年3月才恢复到大流行前的水平。因此，美联储的首要目标是为创造就业创造有利的环境。它实际上在2020年3月将利率降至零，并维持了两年的稳定。

低利率使企业更容易扩张，购房者更容易获得抵押贷款，银行更容易相互拆借，所有这些都刺激了经济增长，从而创造了更多的就业机会。

例如，在2007-2008年金融危机和随后的大萧条(大萧条以来持续时间最长的经济衰退)之后，美联储在时任美联储主席本·伯南克(Ben Bernanke)的领导下，连续6年将利率降至接近0%的水平。因为企业可以获得更多的信贷，许多企业雇佣了更多的工人。结果，就业市场走强，迎来了美国有史以来最长的牛市之一。

根据美联储的说法，当每个想找工作的人都有工作时，经济就会达到“最大”就业水平，而不会产生通胀压力。但当通货膨胀开始悄悄蔓延时，美联储必须采取适当的措施来缓和这些压力，而它这样做的首要方法之一就是提高利率。

美联储如何决定何时加息以及加息幅度?

当美联储每六周召开一次联邦公开市场委员会(FOMC)会议时，它会考虑一系列经济指标，以决定是否维持、提高或降低联邦基金利率。联邦基金利率是银行相互拆借的利率区间，也是通知所有其他银行的现行利率。

它密切关注的报告之一是劳工统计局的就业状况报告。这包含了美国人口普查对6万个美国家庭进行的调查，该调查决定了美国的失业率。美联储还密切关注积极寻找工作的人口比例(劳动力参与率)、离职人数(劳动力流动率调查)和职位空缺数量(JOLTS)等。

但在2020年8月的新冠肺炎大流行期间，美联储主席杰罗姆·鲍威尔对美联储的总体战略做出了重要改变，称最大限度地实现就业是“一个基础广泛、包容性的目标”。他接着说:

基本上，这意味着美联储不会仅仅因为失业率下降就提高利率。

美联储一直等到2022年3月才加息，因为它希望低收入和中等收入社区的工人感受到强劲就业市场的好处，这一点在“美联储倾听”之旅中表现得很明显，这是一系列涉及美国不同群体的活动，从工会成员到小企业主，退休人员等等。

“我们听到的一个明确信息是，疫情前盛行的强劲劳动力市场为许多过去找不到工作的美国人创造了就业机会。从这些事件中得出的一个明确结论是，实现和维持强劲的就业市场非常重要，尤其是对中低收入群体而言，”美联储表示。

美国国立卫生研究院(NIH)报告称，与covid -19相关的就业变化“按种族、性别和教育程度划分是不公平的”，因为没有高中学历的黑人、拉丁裔和非白人女性面临的失业比例最高。例如，没有高中学历的黑人、拉丁裔和其他非白人男性转向远程工作的可能性比具有高中学历的类似人口统计数据低90%，美国国立卫生研究院补充说，在2020年5月至2021年5月期间接受采访的男性中，没有一个人能够实现这种转变。

白宫还发现，在新冠肺炎大流行期间，美国黑人的失业率达到16.8%的峰值，远高于14.7%的全国平均水平。报告发现，自2020年以来，黑人男性和女性尤其受益于异常紧张的劳动力市场，随着他们转向收入更高的工作和行业，他们的工资上涨了7.8%，而总体水平仅为6.3%。

美联储的包容性目标并不仅仅以种族人口为中心。鲍威尔还指出，美联储监测了不同年龄组和性别的失业率和参与率。例如，根据美国劳工部的数据，女性失业率在2020年4月达到15.5%的峰值，比全国平均水平高出0.8%。鲍威尔在2021年2月向国会作证时指出，在大流行期间，许多妇女离开劳动力市场照顾家人，并补充说，改善儿童保育机会可能有助于她们重返工作岗位。

加息如何抑制通胀?

在2022年1月的联邦公开市场委员会新闻发布会上，鲍威尔表示，美联储认为“最大”就业水平已经达到。虽然美联储将利率维持在接近于零的水平，但他预计在不久的将来会加息，因为他关注的是“通胀上升的背景”。

通货膨胀被定义为物价上涨的一段时期，它会给经济带来灾难，因为企业提高了价格，工人期望得到更多的钱，但人们实际上没有更多的钱来补偿，这导致需求下降，信心恶化，通常还会导致经济衰退。

到2021年，人们日常生活所需的商品和服务突然变得更加昂贵。鲍威尔在7月28日的新闻发布会上将其归因于疫情造成的供需失衡，并将其称为“暂时”现象。在2022年1月的美联储会议上，他补充说，美联储预计通胀将在一年内下降。

但事实并非如此。

根据美国劳工统计局(Bureau of Labor Statistics)的数据，2020年3月至2022年1月期间，年平均通胀率为6.34%，这导致消费者价格指数(CPI)上涨了11%。仅在2022年6月，CPI就上升到9.1%，食品和能源价格飙升——俄罗斯入侵乌克兰只会加剧这个问题。美联储需要采取严厉措施让经济重回正轨。

鲍威尔借鉴了另一位美联储主席保罗•沃尔克(Paul Volcker)的做法，后者在上世纪70年代击败了通胀怪兽。当时的通货膨胀率甚至比大流行后的时代还要糟糕，到1979年达到11%，并且每个月加速1%。

沃尔克通过将利率提高到惊人的水平来对抗通货膨胀。

在短短两年的时间里，沃尔克将利率从11.2%提高到惊人的20%，有效地暂时抑制了经济。(这是因为当利率高企时，银行不太愿意放贷，企业可能会裁员，经济也会收缩。)

但最终，沃尔克的“严厉的爱”策略被证明是成功的。到1982年12月，CPI持平，到1986年，它将达到美联储2%的目标。

美联储加息了多少次?美联储下次加息是什么时候?

从2022年3月到2024年1月，美联储共上调了11次利率。这使得借贷成本上升，房地产市场放缓。股市在2022年也表现糟糕，标准普尔500指数下跌19.4%。

但到了2023年，美联储所希望的结果终于出现了，整体通胀率下降了3.1%。GDP继续增长——仅第四季度就增长了3.3%，远高于普遍预期的1.5%。尽管利率上升，但消费者支出依然强劲。许多人认为，美联储实现了其希望的“软着陆”，即在收紧利率的同时避免经济衰退。

美联储上次加息25个基点是在2023年7月27日。

截至2024年1月，联邦基金利率为5.4%，为2002年以来的最高水平。

分析人士预测，美联储将在接下来的几次会议中保持利率稳定，并可能最早在2024年5月开始降息。(查看美联储会议时间表。)

2022-2023年美联储加息时间表

2020年3月3日:美联储召开紧急会议，称冠状病毒爆发“给经济活动带来不断变化的风险”，将利率下调0.5%，至1.0-1.25%

2020年3月11日:世界卫生组织宣布新冠肺炎为全球大流行

2022年3月15日:在另一次紧急会议上，美联储将利率降至零(0-0.25%的范围)，并启动7000亿美元的量化宽松计划

2022年3月16日:道琼斯指数下跌12.9%，引发股市崩盘。该股随后总共下跌了37%，但到年底时却上涨了7.3%

2020年4月:美国平均失业率达到14.7%，为1948年以来的最高水平，尽管女性和少数族裔的失业率更高

2020年8月28日:在杰克逊霍尔举行的一次经济研讨会上，美联储宣布了一项新战略，称最大就业是“一个基础广泛、包容性的目标”。

2021年7月28日:美联储将利率稳定在接近零的水平，将通胀上升称为“暂时”现象

2022年2月24日:俄罗斯入侵乌克兰

2022年6月:以消费者价格指数(CPI)衡量的通货膨胀率达到9.1%的峰值

2022年1月26日:鲍威尔表示，“劳动力市场状况与最大就业一致”，并预测未来将加息

2022年3月16日:美联储自2018年以来首次加息，将利率上调0.25%，至0.25-0.50%的水平

2022年5月5日:美联储将利率上调0.50%至0.75-1.00%，并表示预计持续加息是“适当的”。

2022年6月16日:美联储将利率上调0.75%至1.50-1.75%

2022年7月28日:美联储再次加息0.75%，至2.25-2.50%

2022年9月22日:美联储再次加息0.75%，使利率达到3.00-3.25%

2022年11月3日:将利率上调0.75%，至3.75-4.00%，并补充说，“如果出现风险，准备适当调整货币政策立场”。

2022年12月15日:这一次，美联储加息0.5%，至4.25-4.50%

2022年11月3日:将利率上调0.75%，至3.75-4.00%，并补充说，“如果出现风险，准备适当调整货币政策立场”。

2022年12月15日:这一次，美联储加息0.5%，至4.25-4.50%

2023年2月2日:再次上调0.25%至4.50-4.75%

2023年3月23日:美联储将利率再上调0.25%，至4.75-5.0%，并启动银行定期融资计划，该计划将帮助陷入困境的银行承受利率风险

2023年5月4日:美联储再次加息0.25%至5.00-5.25%

2023年7月27日:美联储最终宣布2023年加息0.25%，使利率达到5.25-5.50%