周三早盘，全球市值最高的科技股微软(Microsoft)股价下跌，市值接近3万亿美元大关，此前微软公布的第一财季财报好坏参半，突显出其人工智能雄心壮志的相关成本。

今年早些时候，微软的市值首次突破3万亿美元大关，此前微软超越苹果(Apple)成为全球最大的上市公司，这主要得益于其在人工智能领域的领导地位，以及在2022年底对ChatGPT创始人OpenAI的早期投资。

自那以后，首席执行官萨蒂亚·纳德拉(Satya Nadella)一直在吹捧人工智能技术的潜力，认为它既能提高公司的利润，又能引发更广泛的科技行业的巨变，就像上世纪90年代中期互联网的推出一样。

纳德拉在周二晚些时候的电话会议上告诉投资者:“我们从谈论人工智能转向大规模应用人工智能。”“通过在我们的技术堆栈的每一层注入人工智能，我们正在赢得新客户，并帮助推动新的利益和生产力的提高。”

然而，这种转变是有代价的。微软周二晚些时候警告投资者，随着公司在庞大的产品套件中开发各种与人工智能相关的新功能，未来几个季度的资本支出预计将“大幅”上升。

微软说，当前季度的运营支出可能接近160亿美元，较截至去年12月的三个月增长近4%。在昨晚的收益报告发布后，这一水平也吓坏了投资者。

人工智能的潜力应该超过微软的成本

然而，分析师们正在通过微软推出人工智能的短期成本冲击来关注其长期盈利潜力。周三开盘前，多家华尔街银行调高了对该股的评级和目标价。

事实上，至少有16位华尔街分析师，从巴克莱到摩根大通再到奥本海默，都上调了微软的目标股价，

D.A. Davidson分析师吉尔•卢里亚(Gil Luria)表示:“微软继续显示出，他们在这个新的人工智能领域的份额增长强劲，这主要得益于该公司在其产品套件中构建引人注目的生成式人工智能应用程序的能力，以及在Azure上捕获新的人工智能相关工作负载的能力。

Luria将微软的目标股价提高了85美元，使其达到了华尔街最高的每股500美元。他表示，微软的近期指引给他留下了深刻的印象，该指引强调了“对微软云的需求不断增加，即使与人工智能基础设施建设相关的资本支出不断增加，利润率也在增长。”

与此同时，CFRA分析师安吉尔·齐诺(Angel Zino)将微软的目标股价上调了35美元，至每股455美元，部分原因是人工智能助理Copilot的加入为微软的Office 365部门创造了价值。

微软云增长重点

Zino表示:“我们看好Office 365的增长前景，因为我们看到座位增长仍然是由中小型企业推动的，而Copilot的采用支持了价格上涨的势头。”“游戏在动视的贡献/表现上增长了49%。尽管人工智能支出有所增加，但我们看到了持续扩大营业利润率的明确途径。”

微软自己也为其早期的一些人工智能支出进行了辩护，指出在截至去年12月的三个月里，人工智能的注入为其旗舰云产品Azure的收入增长贡献了约6个百分点。

这是去年第四季度的两倍多，并帮助Azure实现了约30%的收入增长，这反过来又推动了该集团智能云部门259亿美元的营收好于预期。

微软表示，整体而言，集团第一财季收入增长18%，至620亿美元，利润增长近20%，达到每股2.93美元，超过华尔街。

微软表示，截至今年3月的前三个月，其云计算收入将达到260亿美元左右，生产力和业务流程以及更多个人计算部门也将获得增长。

人工智能的更多业务:

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Wedbush分析师丹·艾夫斯(Dan Ives)表示:“微软将继续在技术堆栈的各个层面注入人工智能，以在短期内实现强劲的盈利增长，而Copilot则是微软故事中另一个强劲的增长动力。”他对微软的评级为跑赢大盘，目标股价为450美元。

他补充说:“我们相信，这是一个多年计划的开始，旨在为整个企业领域的客户产生重要的人工智能用例，以提高效率，同时加速盈利增长，雷德蒙德在这个潜在的1万亿美元机会中处于领先地位。”

微软股价在盘前交易中下跌0.7%，开盘价格为每股405.70美元。