• 近年来，增长资金受到重创，但人工智能被证明是2023年的一个亮点。
• 老虎环球基金(Tiger Global)等所谓的“旅游”基金已经退出了欧洲市场。
• 如果利率开始下降，投资者对处于后期阶段的初创公司持乐观态度。

欧洲的后期投资者似乎正在形成一种谨慎的乐观情绪。

近年来，除了2023年对该地区最热门的人工智能初创公司(如Aleph Alpha、Mistral和ElevenLabs)进行的几轮令人瞠目的投资外，成长期公司的融资一直在大幅减少。

法国电池制造商Verkor和瑞典H2 Green Steel等气候领域的参与者也在风投清淡的一年获得了相当规模的融资。

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但2024年带来了一个新的局面，一个越来越缺乏像老虎环球这样的所谓“旅游”基金的局面，老虎环球在疫情期间向初创企业注入了数十亿美元。自那以后，这些基金中的许多都开始大幅缩减开支。

“我们正在进入一个非常激动人心的冒险时代，因为‘游客’正在从生态系统中消失，”伦敦黎明资本的合伙人叶夫根尼亚·普罗特尼科娃告诉《商业内幕》。

Dealroom的数据显示，老虎投资的疲软，加上其他大型美国和亚洲机构投资者的撤出，导致该地区去年的增长融资下降了52%，至206亿美元。在2023年的前9个月，只有36轮1亿美元以上的融资，而过去两年有数百轮。

也许不足为奇的是，根据Atomico的《欧洲科技状况报告》，人工智能是唯一获得1亿美元以上融资的主要公司，2023年有11家人工智能初创公司获得了增长资本。

日益增长的复杂性

投资者仍然热衷于那些既降低了烧钱速度，又能证明自己有增长能力的公司。伦敦Latitude的合伙人朱利安•罗(Julian Rowe)对Business Insider表示，这类企业的交易将比过去更加复杂。

Rowe表示，到2024年，后期企业的融资将更加困难，有可能重新进入私人科技轮融资。

他补充称:“这轮融资可能需要更多谈判，因为新投资者希望在融资设计中与创始人和现有股东保持一致。”

Index Ventures合伙人Paris Heymann表示，尽管人工智能初创公司在增长融资低迷的情况下仍有一定的弹性，但到2024年，它将不是唯一的例外。

海曼指出，云基础设施、数字化转型和网络安全等领域仍在吸引后期投资者的关注。

他对商业内幕网表示:“今年是私人后期世界的双城记，反映了我们在公开科技市场看到的情况。”

出口暂停

公开市场在2023年(充其量)表现平平。

今年是公开发行低迷的一年，美国的ipo也有一些选择，尤其是Arm的550亿美元上市。2023年，欧洲和美国超过10亿美元的并购交易数量也创下了多年来的新低。

Eight Roads Ventures驻欧洲合伙人马丁•克鲁格•爱立信(Martin Kruge Ericsson)表示:“目前，IPO窗口或多或少仍处于关闭状态，欧洲风投支持公司的并购数量处于创纪录低点，而历史上每年的并购数量相对稳定。”

爱立信(Kruge Ericsson)表示，市场普遍认为，利率已见顶，将从今年开始下降。

他表示:“希望这将支持IPO窗口的适当打开，并从战略层面增加并购活动。”“在那之前，我建议处于后期阶段的初创公司尽可能推迟退出程序。”

许多公司，尤其是Monzo、Revolut和Klarna等欧洲上市公司，将继续保持持股模式，因为行业要求他们在全球经济适应未来可能较低的利率时保持“观望模式”。

根据PitchBook的数据，2023年第四季度的风投交易总额为770亿美元，令人失望，这是自2019年初以来最低的季度总额。

但这标志着该行业有机会从真正的低点回升。General Catalyst的Juliet Bailin表示，2024年为运营商提供了一个“摆脱大型科技公司金手铐”的机会。