• 史蒂夫·科恩(Steve Cohen)创立了Point72，目前在Institutio任职《美国投资者》对冲基金名人堂。
• 在与贾瓦德·米安(Jawad Mian)的播客“Stray Reflections”中，科恩分享了一些交易智慧。
• 他分享了如何保持流动性和多元化的建议。

对冲基金Point72的创始人、亿万富翁史蒂夫•科恩(Steve Cohen)对投资中应该避免的错误略知一二。

科恩自上世纪80年代以来一直从事交易，创立了两家对冲基金，根据《福布斯》(Forbes)的数据，他积累了198亿美元的净资产，并于2008年入选《机构投资者》(Institutional Investor)旗下Alpha杂志的对冲基金名人堂。在他的前公司SAC资本(SAC Capital)承认与涉嫌内幕交易有关的证券欺诈后，他创办了Point72。

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2021年，投资通讯《Stray Reflections》的创始人贾瓦德·米安(Jawad Mian)接受了科恩的采访。本周，《Stray Reflections》首次以播客的形式公开发布。

首先，科恩说要避免过于缺乏流动性。这意味着在你的投资组合中有一个舒适的份额，你可以以合理的价格迅速出售。一些非流动资产可能包括房地产和艺术品。拥有高水平的流动性可以让投资者在他们认为合适的时间和地点迅速转移资金。

其次，不要过度杠杆化，科恩说。使用杠杆意味着用借来的钱进行投资。当使用杠杆时，好处可能是巨大的，但这也意味着坏处可能是灾难性的，让投资者为损失的钱而陷入困境。

第三，不要把你的投资组合过多地集中在少数资产上。一些传奇投资者，比如已故的查理·芒格(Charlie Munger)，实际上支持更高的集中度，因为这样做的好处可能更大。

芒格在他的书《可怜的查理年鉴》(Poor Charlie's Almanack)中说:“我认为，在某些情况下，一个家族或基金会将90%的精力集中在一种股票上，可能是一个理性的选择。”

然而，风险可能更高，多样化可以防止某些投资的损失。

“如果你做的是流动性差的东西，那就有问题了。如果你使用了太多的杠杆，那就有问题了。如果你过于专注，那就有问题了。”“如果你有其中一个，也许有用。如果你有两个，哦哦。如果你有三个，你就可以吹口哨穿过墓地了。”

他继续说道:“直到它失效为止。我看了一遍又一遍。你一定要小心。”

当你处于交易低谷时，要问自己两件事

米安还问科恩，当他连败的时候，他是怎么回到正轨的。

科恩说，他问自己两件事。首先，他是否改变了自己的投资方式。第二，如果他没有改变他的流程，他在市场上缺失了什么?

“我专注于我的失败者。我错过什么了吗?有什么变化吗?”科恩说。“如果我觉得有些事情正在发生变化，或者我不知道为什么，我会减少。”

“周末是思考问题的好时机，因为你的思想更自由，”他继续说道。“分析一下为什么会发生这种情况，仔细考虑一下，而不是把它归结为‘哦，我工作不够努力，我要多工作两个小时。’”