刘易斯·克劳斯科夫著

路透纽约8月10日电- - -美国医疗保健行业在2023年表现疲弱后，正显露出复苏迹象，因投资者押注低估值将抵消该行业在总统选举年表现不佳的趋势。

自去年12月初以来，标准普尔500指数医疗保健类股上涨了约6%，是同期整体指数涨幅的两倍。它在2023年的整体表现远没有那么令人印象深刻，与标准普尔500指数24%的涨幅相比，它仅上涨了0.3%。

医疗保健在标准普尔500指数中所占权重约为13%，是去年被抛在后面的领域之一，因为投资者纷纷涌向为数不多的大型科技股和成长型股票，这些股票推动了指数的上涨。

新的肥胖治疗方法的兴起引发了人们的担忧，即在对COVID-19产品的需求减弱的同时，针对体重相关健康状况的医疗治疗的需求会减少。

该板块的低迷表现，使其成为寻找市场被低估领域的投资者的一个有吸引力的目标。医疗保健行业的预期市盈率为17.9倍，而标准普尔500指数的市盈率为19.7倍，折让了9%。LSEG Datastream的数据显示，从历史上看，医疗保健股的交易价格较大盘指数有4%的溢价。

B. Riley Wealth首席市场策略师阿特•霍根表示:“投资者开始关注那些在2023年表现不佳的行业，医疗保健行业符合这一要求。”他建议投资者“增持”医疗保健行业的股票。

一些投资者还押注，推动科技股和成长型股票上涨的涨势将蔓延至其他领域——这一现象似乎始于去年年底，当时银行、小盘股和其他不受欢迎的领域吸引了大量买盘。

收益是另一个潜在的亮点，根据LSEG的数据，2024年医疗保健公司的利润预计将增长17.5%，而标准普尔500指数的整体涨幅为11.1%。

Allspring Global旗下Discovery Large Cap Growth Fund的高级投资组合经理迈克尔•史密斯(Michael Smith)表示:“去年是一个非常狭窄的市场，我认为2024年这个市场会扩大，为许多不同的股票创造更好的表现机会，包括医疗保健股。”该基金持有联合健康集团(UnitedHealth Group)、Intuitive Surgical和Veeva Systems的股票。

在医疗保健的某些领域，折扣更为明显。

摩根大通分析师在上月底的一份报告中表示，除去礼来公司(Eli Lilly)，该公司股价去年因市场对其减肥治疗潜力的热情而飙升，摩根大通追踪的一组大型制药商和生物技术公司的股价较标准普尔500指数(S&P 500)有30%的折扣，处于“历史最低”水平。

Brandywine Global的投资组合经理卡瑟(Patrick Kaser)说，该公司的价值型股票基金大幅增持该板块，包括持有CVS Health、Bristol Myers Squibb和Viatris的股票。

"通常情况下，价值投资者都在寻找估值较低、不受欢迎的公司，" Kaser表示。“医疗保健现在很好地满足了这两个条件。”

谨慎的理由

本周在旧金山举行的摩根大通医疗保健会议将对该行业构成初步考验，届时投资者将聆听数十家公司对未来一年的预测，并谈论其前景。

有理由对2024年医疗保健行业的表现持谨慎态度。

人们普遍预期，经济稳定但放缓，通胀下降，利率下降，这可能使投资者没有理由放弃去年为他们带来好处的大型科技股和成长型股票。同样的因素也可能对金融和工业等与经济联系更紧密的行业更为有利。

医疗保健类股在总统选举年也往往表现不佳，因为医疗保健成本经常成为一个政治问题，使该行业成为众目所归的目标。Strategas的数据显示，在过去12个总统选举年里，该板块仅在3年跑赢标准普尔500指数。

不过，一些投资者认为，与最近几次大选相比，今年的总统大选对医疗类股构成的风险较小。

预计两党都不会在国会获得多数席位，从而降低了通过重大立法改革制药行业的可能性，而美国总统拜登(Joe Biden)已经在他的第一个任期内颁布了有关药品价格的立法。

一般来说，医疗保健是“政客们的一个容易攻击的目标，”Kaser说。

今年，“我认为该行业不太可能出现任何重大的新变化……不确定性比许多选举年都要小。”

(刘易斯·克劳斯科夫报道;编辑:Ira Iosebashvili和Bill Berkrot)